Tin tứcKhả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12/2025 đang suy yếu rõ rệt, khi ngày càng nhiều nhà hoạch định chính sách bày tỏ sự thận trọng trước rủi ro lạm phát kéo dài và thị trường lao động vẫn tương đối ổn định.
Theo dữ liệu thị trường, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn hiện chỉ phản ánh khoảng 47% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 10/12, giảm mạnh so với mức 67% hồi đầu tuần. Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng trong bối cảnh lập trường thận trọng đang lan rộng trong nội bộ Fed.
Trong những phát biểu gần đây, nhiều quan chức Fed cho thấy sự do dự. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, người từng ủng hộ mạnh mẽ các đợt cắt giảm trước, cho biết còn “quá sớm” để đưa ra quyết định trước cuộc họp khoảng bốn tuần.
Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari, dù trước đây nghiêng về phương án hạ lãi suất, nay thừa nhận lạm phát vẫn ở mức khoảng 3% và thị trường lao động vẫn đang chịu áp lực, khiến quan điểm của ông trở nên thận trọng hơn.
Tương tự, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins, người từng ủng hộ hai đợt hạ lãi suất gần nhất, cũng nghiêng về phương án “án binh”, cho rằng cần có bằng chứng về sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động trước khi tiếp tục nới lỏng, nhất là trong bối cảnh dữ liệu kinh tế bị hạn chế do chính phủ đóng cửa.
Những quan điểm trái chiều phản ánh sự phân hóa ngày càng sâu trong nội bộ Fed, điều mà Chủ tịch Jerome Powell từng cảnh báo sau đợt cắt giảm đưa lãi suất về biên độ 3,75%-4%. Ông Powell nhấn mạnh Fed chưa chắc sẽ tiếp tục cắt giảm trong tháng 12 do thiếu dữ liệu kinh tế chính thức.
Cuộc họp sắp tới được dự báo sẽ tiếp tục ghi nhận nhiều bất đồng. Ở cuộc họp trước, Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phản đối cắt giảm vì lo ngại lạm phát cao, trong khi Thống đốc Stephen Miran muốn giảm mạnh hơn 0,5 điểm phần trăm vì tin rằng lạm phát đã hạ nhiệt nhanh hơn dự báo.
Các quan chức khác như Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem hay Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng kêu gọi thận trọng và kiên nhẫn, đặc biệt trong bối cảnh thiếu dữ liệu.
Một số thành viên không có quyền bỏ phiếu, như Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, cũng nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất.
Tín hiệu kinh tế từ khu vực tư nhân cũng đang gây nhiễu. Công ty tuyển dụng ADP ghi nhận doanh nghiệp Mỹ cắt giảm hơn 11.000 việc làm mỗi tuần cuối tháng 10, trong khi dữ liệu từ TLR Analytics cho thấy doanh thu thuế bán hàng vẫn duy trì ở mức cao.
Lạm phát tiếp tục là thách thức lớn nhất. Nhà kinh tế trưởng Torsten Slok (Apollo) ước tính khoảng 55% mặt hàng trong rổ CPI đang tăng giá trên 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Đây là một trong những yếu tố khiến giới phân tích đánh giá thấp khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 12 tới.
