Tin tứcĐây là điểm nhấn trong báo cáo cập nhật tăng trưởng kinh tế Việt Nam được Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB công bố ngày 8/7.
Theo phân tích của UOB, GDP thực tế của Việt Nam trong quý 2/2025 tăng trưởng 7,96% so với cùng kỳ năm ngoái cao hơn đáng kể so với dự báo của Bloomberg (6,85%) và chính UOB (6,1%). Tính chung 6 tháng đầu năm, kinh tế Việt Nam tăng trưởng 7,52%, mức cao nhất kể từ năm 2011.
Đà phục hồi ấn tượng này được thúc đẩy bởi việc các doanh nghiệp tranh thủ hoàn tất đơn hàng trong thời gian 90 ngày Mỹ tạm hoãn áp thuế cao, thay vào đó chỉ áp mức cơ bản 10%. Đây là "khoảng lặng thuế quan" giúp xuất khẩu của Việt Nam bật tăng nhanh chóng.
Kim ngạch xuất khẩu 6 tháng đạt 219 tỷ USD, tăng 14,4%; nhập khẩu cũng tăng 17,9%, đạt 212 tỷ USD. Nhóm máy tính và sản phẩm điện tử tăng vọt 42% lên 47,7 tỷ USD, dẫn đầu tăng trưởng. Các mặt hàng như điện thoại (26,9 tỷ USD, giảm nhẹ 1,1%) và máy móc thiết bị (27 tỷ USD, tăng 16,3%) cũng đóng vai trò chủ lực khi ba nhóm này chiếm 46% tổng xuất khẩu.
Theo UOB, dữ liệu chỉ số PMI cho thấy ngành sản xuất vẫn gặp khó, khi trong 7 tháng gần nhất, chỉ số PMI rơi dưới ngưỡng 50 đến 6 lần phản ánh sự suy yếu về đơn hàng mới. Tháng 6/2025, đơn hàng xuất khẩu giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2021.
Dòng vốn FDI cũng ghi nhận những tín hiệu khả quan. FDI thực hiện trong nửa đầu năm đạt 11,7 tỷ USD, tăng 8,1%, mức cao nhất kể từ năm 2021. Lĩnh vực chế biến, chế tạo tiếp tục là trụ cột với 9,56 tỷ USD chiếm hơn 81% tổng vốn FDI thực hiện. Bất động sản xếp thứ hai với 932 triệu USD.
Vốn FDI đăng ký mới đạt 21,52 tỷ USD, tăng 32,6% một chỉ báo quan trọng cho thấy triển vọng dòng vốn FDI thực hiện trong những tháng tới vẫn sẽ duy trì đà tăng. Chính phủ đặt mục tiêu vốn FDI thực hiện cả năm đạt 27-28 tỷ USD, FDI đăng ký đạt 38-40 tỷ USD.
Chuyên gia UOB cảnh báo rủi ro từ chính sách thuế mới của Mỹ vẫn đang đè nặng lên triển vọng tăng trưởng. Dù Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 2/7 thông báo giảm mức thuế với hàng Việt Nam từ 46% xuống còn 20% với hàng xuất khẩu trực tiếp và 40% với hàng trung chuyển, đây vẫn là mức cao so với thông lệ.
Thêm vào đó, chưa có thỏa thuận thương mại chính thức giữa hai bên và cách xác định “hàng trung chuyển” vẫn còn mơ hồ. Đồng thời, việc hàng Việt phải chịu thuế cao sẽ khiến giá bán đến tay người tiêu dùng Mỹ tăng lên ảnh hưởng đến nhu cầu và số lượng đơn hàng.
Dựa trên mức thuế mới và triển vọng thị trường, UOB điều chỉnh dự báo xuất khẩu sang Mỹ tăng nhẹ 5% thay vì giảm 20% như dự báo ban đầu (so với mức tăng 23% trong năm 2024). Xuất khẩu đến các thị trường ngoài Mỹ được kỳ vọng tăng 10%, tương đương năm 2024. Tính chung, xuất khẩu cả năm chỉ tăng khoảng 8,5%, thấp hơn mức 14% năm trước.
Từ các giả định này, UOB điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 lên 6,9%, cao hơn 0,9 điểm phần trăm so với dự báo trước đó. Tăng trưởng GDP quý 3 và quý 4 được dự báo đạt khoảng 6,4% mỗi quý. FDI thực hiện cả năm dự kiến đạt khoảng 20 tỷ USD.
Về chính sách tiền tệ, UOB đánh giá áp lực lạm phát thấp sẽ mở ra dư địa cho Ngân hàng Nhà nước xem xét nới lỏng, nếu cần thiết. Trong nửa đầu năm 2025, lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản đều dưới ngưỡng 4,5% mục tiêu chính thức.
Tuy nhiên, sự suy yếu của VND khiến khả năng hạ lãi suất không cao. Đồng tiền Việt Nam đã giảm 2,5% so với USD, mức giảm mạnh nhất châu Á. Nhiều đồng tiền khu vực như TWD (Đài Loan, Trung Quốc) tăng tới 12%, hay CNH (Nhân dân tệ giao dịch quốc tế) cũng tăng 2,5%.
Chuyên gia UOB nhận định: “Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,5%. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế trong nước hoặc thị trường lao động suy yếu trong 1-2 quý tới, khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản xuống 3,5% vẫn có thể xảy ra, với điều kiện tỷ giá ổn định và Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất”.
Theo UOB, diễn biến tỷ giá sẽ phụ thuộc vào xu hướng chính sách của Fed, diễn biến thương mại toàn cầu và dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam.