Tin tứcÔng Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) – cho rằng thành quả này đến từ nhiều yếu tố cộng hưởng cả quốc tế lẫn trong nước.
Trên bình diện quốc tế, lạm phát được kiểm soát giúp nhiều ngân hàng trung ương lớn chuyển sang nới lỏng mạnh. ECB đã hạ lãi suất 8 lần, Fed giảm khoảng 100 điểm cơ bản trong năm 2024 và dù tạm dừng nửa đầu 2025, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm cuối năm nay. Môi trường lãi suất thấp thúc đẩy các tài sản rủi ro, trong đó có chứng khoán.
Tâm lý thị trường toàn cầu phục hồi sau các vòng đàm phán thương mại, giúp hạ nhiệt căng thẳng thuế quan từ Mỹ. Cú giảm sâu tháng 4/2025 được ví như “cú sốc COVID-19 năm 2020” và theo quy luật, sau điều chỉnh mạnh, thị trường bật tăng trở lại. Đồng USD suy yếu cũng khiến dòng vốn tìm đến các thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam.
Ở trong nước, GDP quý II/2025 tăng 7,96% – mức cao nhất cho quý II kể từ sau dịch. Tín dụng toàn hệ thống đến tháng 7 tăng 9,64%, cho thấy chính sách nới lỏng đã tạo nguồn tiền dồi dào. Sáu tháng đầu năm, giải ngân đầu tư công tăng 25% so với cùng kỳ, đạt hơn 40% kế hoạch. Các bước tiến nâng hạng thị trường, đặc biệt là loại bỏ yêu cầu “non-prefunding”, đang mở đường cho dòng vốn ngoại.
Hạ tầng giao dịch cũng được cải thiện khi hệ thống KRX vận hành thành công, loại bỏ nghẽn lệnh, mở đường cho sản phẩm giao dịch mới và rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2, thậm chí T+0. Lợi nhuận doanh nghiệp quý II/2025 tăng trung bình 33% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ sau dịch. Nhóm bất động sản, điện, bán lẻ, hàng không, cao su, phân bón tăng mạnh; ngân hàng tăng 17,5%, dịch vụ tài chính tăng gần 43%.
Cơ quan quản lý và các tổ chức quốc tế đang phối hợp tháo gỡ vướng mắc để nâng hạng thị trường. Nếu thành công, đây sẽ là cú huých lớn cho chứng khoán Việt Nam.
Theo ông Sơn, với sự cộng hưởng của chính sách tiền tệ nới lỏng toàn cầu, USD yếu, tâm lý ổn định, kinh tế phục hồi, đầu tư công tăng tốc, hạ tầng giao dịch hiện đại và lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, con sóng hiện tại có thể kéo dài đến cuối năm 2025.
Tuy nhiên, ông lưu ý khi thị trường lập đỉnh mới, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật vẫn hiện hữu, đòi hỏi nhà đầu tư phân bổ vốn hợp lý và theo sát diễn biến chính sách.
Với nền tảng vững hơn so với các chu kỳ trước, thị trường hiện không chỉ lập kỷ lục về điểm số và thanh khoản, mà còn có cơ sở để tin rằng đà tăng này sẽ bền vững hơn, không chỉ là một “cơn sóng ngắn hạn” như trong quá khứ.
