Tin tứcGiới đầu tư tài chính tại Mỹ đang điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong năm 2025, khi các hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể chỉ cắt giảm lãi suất hai lần trong cả năm nay.
Theo dữ liệu cập nhật ngày 12/5, các hợp đồng hoán đổi – công cụ phản ánh kỳ vọng của thị trường về lãi suất trong tương lai – dự đoán Fed sẽ giảm tổng cộng khoảng 0,56 điểm phần trăm trong năm 2025. Con số này thấp hơn nhiều so với mức gần 0,75 điểm phần trăm được dự đoán vào tuần trước, trước khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận tạm thời về giảm thuế quan trong 90 ngày.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ – đặc biệt là kỳ hạn ngắn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với các thay đổi chính sách – đã phản ứng tức thì. Ngày 12/5, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng mạnh 0,12 điểm phần trăm, vượt mốc 4%. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 5 năm cũng tăng từ khoảng 3,85% lên 4,11%.
Việc Fed giữ lập trường thận trọng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có dấu hiệu ổn định hơn sau thỏa thuận Mỹ - Trung là một trong những lý do khiến kỳ vọng hạ lãi suất bị điều chỉnh. Chủ tịch Fed Jerome Powell mới đây tái khẳng định quan điểm “án binh bất động”, nhấn mạnh sự cần thiết phải quan sát thêm tác động của các chính sách thuế và các yếu tố địa chính trị tới lạm phát cũng như tăng trưởng kinh tế trước khi đưa ra quyết định mới.
Trước đó, thị trường từng kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất từ tháng 6/2025, với tổng cộng bốn lần cắt giảm, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, với diễn biến hiện tại, lần hạ lãi suất đầu tiên được thị trường kỳ vọng sẽ diễn ra vào tháng 9 – muộn hơn so với dự báo trước đây.
Các tổ chức tài chính lớn đang chia rẽ về dự báo chính sách tiền tệ. Một số ngân hàng cho rằng Fed có thể không cắt giảm lãi suất trong năm nay nếu lạm phát không giảm đúng mục tiêu, trong khi số khác, như Citigroup, dự báo Fed có thể giảm lãi suất tới 1,25 điểm phần trăm nếu điều kiện kinh tế cho phép.
Citigroup đã điều chỉnh lại dự báo, cho rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 7 thay vì tháng 6. Ngân hàng này dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại tất cả các cuộc họp còn lại trong năm nay, với tổng mức giảm đáng kể – nhưng điều này vẫn bị xem là kịch bản ít chắc chắn hơn trong bối cảnh hiện tại.
Tuy vậy, một điểm đồng thuận tương đối rõ nét là Fed sẽ không vội vàng điều chỉnh chính sách nếu các dữ liệu vĩ mô chưa thật sự tạo áp lực. Thị trường lao động vẫn đang ổn định, tăng trưởng duy trì tích cực, còn lạm phát dù giảm nhưng vẫn chưa trở lại mức mục tiêu 2% như mong muốn của Fed.
